分析近年來醫療器械投資大熱的原因
加入時間:2012-04-25 14:36:38 當前新聞點擊率:4940
據統計從2003年至2011年,我國國內醫療器械市場的增長速度,位居醫療行業之首。究其發展快速的原因與對醫療設備的投資是分不開的。特別是進入今年以來,醫療器械行業的投資可以說是風起云涌。
引發這個醫療器械投資熱潮原因很多,小結起來,可能有以下幾點:
第一,市場處于半饑渴狀態,內外銷兩旺。相對藥品市場而言,醫療器械處于相 對滯后的發展階段。目前中國醫療器械市場容量約為1000億元人民幣,與藥品的比例 是1:10。而在發達國家,這一比例是1:1,說明了中國醫療器械市場在需求端存在 著巨大的成長空間。另外,目前中國醫療機構使用的醫療設備很多還是上世紀80年代 中期的產品,現在正處于更新換代的關口。尤其是在當前新藥研發周期越來越長的情 況下,醫療器械行業因投資相對短平快,而更易受到投資者青睞。
對于出口來說,醫療器械也比藥品制劑更容易達到歐美的質量標準。2011年上半 年,我國醫療器械出口同比勁增57%,就直接證明了醫療器械行業在這方面的優勢。
第二,新醫改政策傾斜。在新醫改中,國家對基層醫療體系的建設分外重視,同 時,也希望通過改革逐步改變“以藥養醫”的困境。同時,國家重視基層醫療條件的 改善,由于基層醫療機構的數量龐大,會產生巨大的需求,這意味著醫療器械行業存 在巨大的機會。
另一方面,從去年底開始,以藥品降價為主的醫療改革進入攻堅階段,發改委連 續幾次下調藥品最高零售價且對醫藥采購模式做出很大的調整,給藥品市場的發展帶 來了較大的不確定性,使得藥品生產行業今年上半年利潤明顯下降。在此情況下,資 金在做投資時就會表現得比較謹慎,很可能會優先選擇進入確定性比較大的醫療器械 市場,從而加劇了醫療器械行業投資的熱度。
第三,順應“十二五”大勢促升級。國家目前正在推進制造業升級,醫療器械作 為高端制造業的一部分,自然也會受益于國家政策以及上下游裝備制造業的發展。中 國目前自行生產的醫療器械多集中于常規性消耗品種的低端市場,CT、核磁共振、 PET等高附加值大型設備市場幾乎被GE、西門子、飛利浦等外資公司壟斷。若能實現 高端產品的國產化,一方面會降低相關產品的價格,另一方面也有利于市場的普及應 用。不過,在高端產品的競爭中,國內企業處于十分弱勢的地位。盡管如此,我們也 要滿懷希望,因為中國醫療器械行業集中度雖然偏低,但同時也可為產業整合與結構 調整創造許多機遇。在“十二五”期間,醫療器械行業的并購行為應該不在少數,會 給資本帶來無窮的想象力。
理由是如此的充分,讓人無法否認投資熱產生的必然。但多年的觀察和經驗告訴 我們,應適時做一些“涼思考”。
醫療器械行業投資往往帶來新的產能,這些產能多集中于中低端領域,而高端產 品或高附加值產品(如高端設計、新材料等)還僅是點綴。因此,產能的效率無疑成為 問題所在:首先,在供給端是否會出現低水平的重復建設;其次,在需求端,雖然基 層醫療機構對醫療器械的需求是切實存在的,但國家將以怎樣的速度來推進對醫療器 械的配備目前還不得而知,畢竟這需要財政支付大筆資金;第三,藥品市場已經暴露 出降價風險,政策性降價風險在醫療器械行業也是同樣存在;第四,雖然目前醫療器 械行業出口旺盛,但隨著人民幣不斷升值和國內原材料、勞動力成本上升,出口競爭 力很容易被削弱。
因此,對于投資者來說,既要看到制造業升級和醫療市場擴容的大好機會,又要 謹慎調研。在以往很多行業,低水平產能的重復建設已經帶來了太多的慘痛教訓。投 資者還是要把眼光放在創新上,追求符合中國國情的創新,發現投資藍海,才是正道 。
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